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本报记者 毛艺融
港股转变持续升温。香港特区政府财政司司长陈茂波2月下旬在特区立法会发表2026/2027财政年度特区政府财政预算案，其中提到，持续转变证券市集，就纠正“同股不同权”条件、便利国外刊行东谈主第二上市、推动“T+1”结算等商讨市集。
濒临市集对提高竞争力的蹙迫期待，港交是以本色步履回复转变呼声，持续优化市集基础轨制与上市机制。港交方位2025年功绩论述中示意，畴昔将提高上市效果，优化机制以切合市集需要，举例“科企专线”、IPO市集订价以及公开市集规矩转变；同期，提高市集效果及镌汰准初学槛，举例下调最低上落价位、每手买卖单元转变。
优化“同股不同权”上市轨制
在一系列转变举措中，优化“同股不同权”上市轨制成为市集热心焦点，此举也被视为镌汰中概股回首门槛的要紧一步。
港交所《主板上市法令》第8A.06条条件“同股不同权”（WVR）企业赴港上市，需稳定上市时市值至少400亿港元，或上市时市值至少100亿港元且最近一年收入不低于10亿港元。
有港股投行东谈主士以为，若这次WVR镌汰门槛，有望为生物科技、特专科技及航天等赛谈企业加多弹性，进一步镌汰市值与收初学槛，使更多尚未达到现行标准但具备高成长性的企业具备上市经历。
Wind数据流露，鉴别3月2日收盘，携程集团、富途控股等好意思股上市公司市值与收入范围接近港股上市现行门槛，转变后有望加快其回首途度。高盛曾预估，27家中概股潜在回流总市值超1.4万亿港元，若转变落地，将显耀提振港股融资范围与市集活跃度。
当今，已有小米集团、好意思团、京东集团、百度集团等选拔“同股不同权”架构在港股上市，具备AI、云盘算、电商等新经济属性。
{jz:field.toptypename/}汇生国际成本有限公司总裁黄立冲对《证券日报》记者示意，“同股不同权”顺应市集需求，也顺应港股“抢优质供给企业”的轨制导向。关于研发周期长、营业化旅途省略情的硬科技公司来说，在现存法令下已毕港股上市相比贫困；要是轨制门槛过高，香港市集很难蛊惑这类优质刊行东谈主留在香港完成融资与订价。
鞭策走动结算机制转变
除上市轨制持续转换外，港交所走动结算机制转变也同步鞭策。
推动“T+1”结算周期转变将成为提高市集效果的要害持手。刻下，牛牛港股走动仍沿用“T+2”结算，与A股“T+1”结算存在轨制互异。港交所数据流露，鉴别2025年末，港股通持有市值占香港市集市值的13%。同期，港股通2025年平均逐日成交金额创下1211亿港元新高，较2024年高涨151%，占香港市集平均逐日成交额的24%，运动比率高于市集平均水平。
若“T+1”结算机制落地，展望将进一步推动南向资金流入，带动港股日均成交额提高。
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黄立冲先容，“T+1”结算改善的是走动后的风险与资金效果，但代价是过程更弥留，券商、托管、基金、跨时区资金的投资者，需要更早完成阐述、调拨。若配套标准不到位，可能抬升操气派险与交收失败率，因此落地的要害在于系统、时点安排与假贷对冲机制的联动。
此外，陈茂波还提到，将转变证券市集每手买卖单元。前年12月份，港交所曾刊发商讨文献，拟将现行超40种手数减至8种，同期镌汰每手价值门槛至1000港元。据悉，若实际操办提出，展望约25%的刊行东谈主须疏通其每手股数。
港交所集团行政总裁陈翊庭日前在2025年功绩发布会上示意，港交所奋力于优化市集基础要领和上市机制，确保与时俱进。畴昔几年，港交所推出了多项要紧转变，包括2018年推出允许“同股不同权”企业上市，允许未盈利的生物科技公司上市的新规，2023年推出特专科技企业上市机制。畴昔港交所将连接与香港证监会缜密配合，从多方面提高市集竞争力，将应时向市集公布操办发扬。
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